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環(huán)球關(guān)注：6·18電商大促“燃起” 消費(fèi)股或迎反彈窗口期

2023-06-19 08:55:32 來源：證券時(shí)報(bào)

在消費(fèi)領(lǐng)域極具指標(biāo)意義的6·18電商促銷活動(dòng)，或已成為消費(fèi)基金觸底反彈的一個(gè)標(biāo)志。

盡管今年熱度不及往年，但在消費(fèi)股陰跌3個(gè)月的背景下，6·18或已成為消費(fèi)股盈利見底和基金抄底的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，部分基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)促銷活動(dòng)會(huì)給相關(guān)國(guó)貨品種帶來顯著利好，預(yù)計(jì)具有新興消費(fèi)特點(diǎn)的品種將具備業(yè)績(jī)和股價(jià)彈性。

一年一度的6·18購物節(jié)促銷活動(dòng)，在剛剛過去的周末達(dá)到高潮，今年京東、淘寶等電商網(wǎng)站的購物節(jié)時(shí)間都延續(xù)至6月20日。由于今年年初預(yù)期的報(bào)復(fù)性消費(fèi)沒有出現(xiàn)，隨后消費(fèi)日趨平淡，這也導(dǎo)致消費(fèi)股持續(xù)大幅調(diào)整。

【資料圖】

但隨著購物節(jié)的來臨，基金重倉的一批消費(fèi)股開始開啟反彈行情，也顯示出機(jī)構(gòu)資金對(duì)6·18這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的敏感性。以焦巍管理的大型公募產(chǎn)品銀華富裕主題基金為例，與本次購物節(jié)相關(guān)的兩只化妝品股票，在其總倉位中的合計(jì)占比接近15%。而相關(guān)化妝品公司披露的信息顯示，總營(yíng)收中高達(dá)80%來自于電商渠道。

甚至公募基金管理的QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金，在美股市場(chǎng)也在積極做多相關(guān)消費(fèi)品種。折扣電商網(wǎng)站唯品會(huì)在6月正式開啟6·18特賣活動(dòng)后，其股價(jià)在本月以來暴漲25%，甚至連蘑菇街等幾乎已被競(jìng)爭(zhēng)淘汰的電商APP，都收獲了反彈行情。

談及線上消費(fèi)，東方基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)指出，對(duì)于今年6·18的預(yù)期，市場(chǎng)仍存在一些分歧，主要是因?yàn)檎w的消費(fèi)環(huán)境令居民的信心有些許擾動(dòng)。隨著購物節(jié)臨近，從各個(gè)渠道了解到，不同平臺(tái)已經(jīng)開始做相關(guān)方案，包括淘系、抖系的平臺(tái)，為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前的消費(fèi)環(huán)境，采取了不同程度的措施和重點(diǎn)調(diào)整。

東方基金認(rèn)為，整體而言，購物節(jié)促銷的數(shù)據(jù)對(duì)整體消費(fèi)板塊將有較大影響，尤其對(duì)于化妝品而言，主要原因是虹吸效應(yīng)的加劇，導(dǎo)致促銷的增速情況可以反映出平臺(tái)和品牌的增長(zhǎng)勢(shì)能。購物節(jié)在誕生早期，主要出發(fā)點(diǎn)是推廣和引流，近年來隨著行業(yè)發(fā)展逐漸步入成熟，消費(fèi)者對(duì)節(jié)日促銷商品便宜具有充足的預(yù)期，導(dǎo)致日常的一部分成交額集中到了折扣期去釋放。所以，現(xiàn)在需要把頭部平臺(tái)大促期間的GMV（商品交易總額）增速作為分析平臺(tái)、行業(yè)、品牌發(fā)展情況的一個(gè)重要參考依據(jù)。

近期，消費(fèi)類ETF備受資金追捧，這也凸顯出6·18或已成為博弈消費(fèi)的關(guān)鍵窗口。數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)ETF基金已連續(xù)9日凈流入，累計(jì)凈流入超6億元。

部分基金人士認(rèn)為，無論從估值層面還是博弈的角度，消費(fèi)股都已經(jīng)具備強(qiáng)吸引力。私募基金經(jīng)理董廣陽認(rèn)為，整體來看，此前消費(fèi)的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分反映了行業(yè)短期不景氣的情況，很多板塊的估值或股價(jià)已回到了去年底部水平。因此，如果從一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，消費(fèi)行業(yè)的估值優(yōu)勢(shì)已經(jīng)凸顯。

近期，有多位基金經(jīng)理也強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)股可能迎來股價(jià)上的復(fù)蘇。

長(zhǎng)城久潤(rùn)混合基金經(jīng)理余歡向證券時(shí)報(bào)記者表示，在當(dāng)前市場(chǎng)背景下，消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)明顯，呈現(xiàn)出K形分化狀態(tài)，即“消費(fèi)升級(jí)”和“追求極致性價(jià)比”同時(shí)存在，因此創(chuàng)造符合老百姓對(duì)美好生活向往的消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)品和推出高性價(jià)比商品的企業(yè)都可能存在投資機(jī)會(huì)。

余歡認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)雖然處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇的趨勢(shì)沒有變化，需要一定的過程，未來復(fù)蘇的強(qiáng)度取決于穩(wěn)增長(zhǎng)的力度，我們對(duì)未來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)充滿信心。股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)逐步好起來，資本市場(chǎng)相應(yīng)也會(huì)有積極表現(xiàn)。

部分核心倉位高度“電商化”的基金經(jīng)理，對(duì)6·18關(guān)鍵窗口的投資機(jī)會(huì)更加敏感。記者注意到，王靜管理的前海聯(lián)合泳濤基金前十大重倉股，幾乎清一色指向電商收入占比大的女性消費(fèi)品。她近期也指出，醫(yī)美化妝品銷售大概率將迎來年中旺季。

王靜認(rèn)為，本次6·18直播中，化妝品公司與淘寶合作的單品數(shù)量增加，且從近日的直播數(shù)據(jù)中看到，用戶對(duì)國(guó)產(chǎn)化妝品產(chǎn)品的加購量是比較可觀的。另外，醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)也趁著購物節(jié)開展店鋪活動(dòng)，吸引新老用戶的加購及消費(fèi)，預(yù)計(jì)醫(yī)美化妝品公司在2023年具備較強(qiáng)的收入復(fù)蘇彈性。

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